“土地财政”退场

中国的“土地财政”收入降幅扩大，如今地方建设几乎只能依赖中央提供的专项债，但这又造成地方政府的利息资金压力增加。陆媒形容，当前土地财政面临“稳不住、离不开、回不去”的困境。

经济观察报今天刊发报道，尽管中国1至8月的一般公共预算收入年增5.7%，但是政府性基金预算数据却是另一幅景象：1至8月，国有土地使用权出让收入人民币1兆3753亿元，年减幅度高达28.6%，比起2025年的降幅几乎翻倍。

2020年，中国国有土地使用权出让收入达到人民币8.4兆元的峰值，此后连年负成长。2025年，这项收入为4兆1518亿元，年减14.7%，与峰值相比，少了约4.3兆元，缩水过半。专家直言，今年要实现2025年的4兆元目标近乎不可能。

所谓“土地财政”一般指最主要的国有土地使用权出让收入。

一名县财政局负责人说：“一般公共预算就是保工资、保运转的『吃饭钱』，真正干活的钱：修路、搞建设、还旧债，全指著土地出让收入。现在地卖不动了，这个窟窿拿什么补?”

他分析，以前政府性基金预算收入主要来自土地财政，是自有收入。目前，专项债成为基金预算的主要资金来源，意味著地方基建投资越来越依赖举债而非自有收入。这带来两个问题：一是偿还债券利息的资金压力越来越大;二是一旦债券发行规模刹车，对基层“三保”(保民生、保工资、保运转)和地方财政体系的冲击也会比较大。

2025年全国债务付息支出1兆3491亿元，比上年增加4.8%。

这名县级财政部门负责人很焦虑，今年土地出让收入大幅下滑，地方的债务率该如何稳住。

债上加债，只有这一条出路，当初无序扩张，滥印滥发钞票，寅吃卯粮，要还了。

靠卖地总有个限度